第622章 阳光股改方案 (第2/4页)

股对价。在这种支付模式下，送股部分简单明了，流通股股东获得了一定数量的送股实际补偿，感性、直接，避免了单纯的缩股模式的缺陷：流通股股东的持股数量没有发生变化，流通股股东感觉没有得到实实在在的补偿；

    在送股的基础上进行缩股，通过减少一定数量的非流通股股东所持股份，降低公司总股本，适当提高其

    股票的估值水平，使流通股股东持有股票的内在价值得到一定的提升，可能获得一定的即期收益，以抵减单纯送股模式的“自然除权效应”。该模式集中了送股模式和缩股模式的优点，将流通股股东的即期利益与长远利益相结合，既保护了流通股股东的利益，同时也维护了公司股票价格的稳定。

    股改后，公司总股本将减少26,193,798股，相应地，公司每股净资产和每股收益都将增加，其中每股净资产将由改革前的2.50元增加到改革后的2.75元(以2005年6月30日净资产计算)，公司每股收益将由改革前的0.3724元增加到改革后的0.4092元(按照2004年净利润计算)；流通股静态市盈率下降8.97%，市盈率法理论估值水平增加9.85%。

    “艹，送股再缩股，等于没送。”

    赵振钢郁闷道“是呀。股数没增加，只是净资产增加了几毛钱，对于散户来说没有得到实惠。”

    “说得好听，阳光股份股改前非流通股本和流通股本分别为1.55亿股和1.36亿股，非流通股股本比例仅为53.